郭廣昌 [牛市中的郭廣昌]

　　這個七月，復(fù)星國際成功上市，郭廣昌的冬天似乎就快要過去了 　　 　　郭廣昌這一次照例避開了媒體，避開了人群。 　　7月16日，當(dāng)復(fù)星國際成功登陸香港聯(lián)交所，外界紛紛擾擾著他的身家又增加多少，在胡潤的富豪榜上究竟是榜眼還是探花。剛進(jìn)入不惑之年的郭廣昌，清楚地知道朝自己的夢想又邁進(jìn)了一步。
　　
　　躲過了宏觀調(diào)控，躲過了重重危機(jī)，躲過了外界的懷疑和責(zé)難，這位幸存者仍然執(zhí)著于這個夢想。――此次IPO集資所得，除了償還之前的銀行借貸，主要用于投資或收購鋼鐵、醫(yī)藥、零售、金融服務(wù)業(yè)及其他策略性投資。
　　碩果僅存，這四個字聽起來很有些悲涼。作為目前保存得最完整、還在整合之路上前行的民營企業(yè)家，原本低調(diào)的郭廣昌更加謹(jǐn)慎，在資本市場的鯨吞海喝、大刀闊斧的舉動之外，他小心翼翼、如履薄冰。
　　現(xiàn)在，只要一提到“德隆”二字，這個瘦弱的浙江男人臉色就會變得很難看�！皬�(fù)星和德隆完全是不同的企業(yè)，對比沒有意義!”他多次怒氣沖沖地強(qiáng)調(diào)。然而，無論如何劃清界線，他和當(dāng)年的唐氏兄弟懷著同樣的野心――要做中國的產(chǎn)業(yè)整合者。
　　
　　產(chǎn)業(yè)帝國之夢
　　
　　“中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀使整合成為一種需要，其次，競爭壁壘在降低，中國社會在走向工業(yè)化、城市化、民營化，這個過程使整合成為一種可能�！报D―幾年前，郭廣昌雄心勃勃地發(fā)言，復(fù)星要做中國產(chǎn)業(yè)整合的領(lǐng)導(dǎo)者，擴(kuò)張的版圖甚至是在全球。
　　郭廣昌心中的偶像是李嘉誠。在中國企業(yè)家群體中，多數(shù)人都有李嘉誠情結(jié)。他們崇拜李嘉誠，不是因為他錢多，而是因其高明的投資眼光和高超的資本運作技巧。錢多只是果，高明的投資眼光和高超的資本運作技巧才是因。
　　如今的上海灘和1960年代的香港有頗多類似之處――這是郭廣昌的觀察，任何一個善于把握機(jī)會的人都絕對不想錯過時機(jī)。
　　相比唐萬新、顧雛軍這些已經(jīng)倒下的“前輩們”，郭廣昌有著不同的背景和資歷。
　　他出生在浙江東陽的一戶農(nóng)家。那里盛行啃著霉干菜、寒窗苦讀的民風(fēng)，鄉(xiāng)人頗能吃苦加之頭腦靈活，過去以盛產(chǎn)教授和院士聞名，如今出了不少民營老板。十年苦讀考上復(fù)旦哲學(xué)系后，郭廣昌在校期間是個又紅又專的學(xué)生。畢業(yè)之后，他被留在學(xué)校團(tuán)委做學(xué)生工作。
　　黨團(tuán)干部的經(jīng)歷，讓郭廣昌在學(xué)生時代就對中國的體制有所了解。這和他的師弟――盛大的陳天橋如出一轍。在上海灘上能夠創(chuàng)辦出本地最大的房地產(chǎn)企業(yè)之一，并成功參股、控股上海多家國有企業(yè)，復(fù)星都得到了地方政府有力的支持。
　　當(dāng)時盛行出國留學(xué)的風(fēng)氣，郭廣昌一度也有出國的計劃，但他最終認(rèn)識到一點――自己的機(jī)會在中國。1992年，郭廣昌拿著原本用來出國的幾萬塊錢，和同在團(tuán)委工作的梁信軍創(chuàng)辦了廣信咨詢公司――這是復(fù)星的前身，替一些公司做調(diào)查起家，什么七七八八的小商品、小生意都嘗試過。
　　讓郭廣昌和他的創(chuàng)業(yè)伙伴賺到第一個億元的，是做一種肝炎試劑。然而，郭廣昌認(rèn)識到資本“四兩撥千斤”的魅力是在1998年，改制后的復(fù)星實業(yè)上市，復(fù)星一次性即募集資金3.5億元。從那時起，他就開始思索如何將產(chǎn)業(yè)與資本對接。
　　
　　僅憑做實業(yè)的一點點積累速度，無論如何成就不了今天的復(fù)星。郭廣昌是個地地道道的資本運作高手。通過資本鏈來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，在短短十年間，郭廣昌控制了兩家香港上市公司，直接間接持股8家內(nèi)地A股公司的股份，直接和間接控制上百家企業(yè)。而且，這是在上海，一個國有資本占主導(dǎo)、相對封閉的地方。
　　值得一提的是，從早年創(chuàng)業(yè)到如今龐大的攤子，復(fù)星系的管理團(tuán)隊一直保持著民營企業(yè)中罕有的穩(wěn)定――清一色是當(dāng)年一起創(chuàng)業(yè)的復(fù)旦師兄師妹們。五人分工有序，擅長大局思考的郭廣昌，掌控著復(fù)星系這所大船的戰(zhàn)略方向。創(chuàng)業(yè)伊始，郭廣昌掌握著最大比例的股份，之后創(chuàng)始人們的股權(quán)結(jié)構(gòu)也一直沒有變化過。如果說過去，他們是搭檔和伙伴，如今就是大股東和小股東的關(guān)系。
　　一個帶點八卦色彩的故事可以說明這一點。當(dāng)年復(fù)星創(chuàng)業(yè)的“五劍客”之一、負(fù)責(zé)傳媒體育產(chǎn)業(yè)的談劍，是郭廣昌的前妻、他當(dāng)年的師妹。后來兩人離異，郭已再婚。如今，郭和談兩人仍共事，合作照舊。
　　“公對公，私對私，大家都能分得很清楚。”“復(fù)星雖然是家民營企業(yè)，幾個老板跟別的民營老板不一樣，他們更像是職業(yè)經(jīng)理人�！睆�(fù)星集團(tuán)的一位部門經(jīng)理如此點評。
　　
　　躲過冬天
　　
　　2004年，中國民營企業(yè)的冬天毫無征兆地到來了。
　　中央開始宏觀調(diào)控，各項產(chǎn)業(yè)、金融政策驟然收緊。當(dāng)年3月，復(fù)星間接控股超過30％的寧波建龍項目忽然被國家發(fā)改委緊急叫停，把剛剛以3個多億進(jìn)人鋼鐵業(yè)的郭廣昌打個措手不及。跟著受挫的，還有整個復(fù)星集團(tuán)的并購速度。
　　6月，產(chǎn)業(yè)整合的“先驅(qū)”――“德隆系”頃刻間分崩離析，接著輪到了顧雛軍和他的格林柯爾系。同樣依靠并購大舉擴(kuò)張、試圖搭建產(chǎn)融平臺的復(fù)星集團(tuán)，很自然成為人們眼中的“德隆第二”。以質(zhì)疑顧雛軍而聲名大振的郎成平拋出了句狠話――“復(fù)星系是我下一個研究目標(biāo)”。
　　為此，復(fù)星集團(tuán)高層特意到北京進(jìn)行公關(guān)，希望新聞媒體不要對其進(jìn)行“跟風(fēng)”報道。之前，關(guān)于復(fù)星資金鏈緊張的傳聞早已流傳開來了。
　　當(dāng)年9月，復(fù)星請來安永會計師事務(wù)所為其做《復(fù)星集團(tuán)財務(wù)分析報告》。這份“體檢報告”表明，截至到2004年6月30日，復(fù)星集團(tuán)負(fù)債總額228.17億元，資產(chǎn)負(fù)債率為68.88％。而郭廣昌稱，會很快將負(fù)債率降至60％以下。
　　同時出臺的，還有國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所做的《復(fù)星集團(tuán)的市場地位、競爭力和多元化發(fā)展戰(zhàn)略的初步研究》，郭廣昌試圖通過“國研報告”對復(fù)星集團(tuán)多年來的多元化思路加以驗證。也幾乎在同時，郭廣昌正式宣布復(fù)星將收縮戰(zhàn)線，淡出四大主營業(yè)務(wù)之外的其他行業(yè)。
　　非常時刻，安全第一。為避開“利用收購金融企業(yè)空手套白狼”之嫌，郭廣昌暫緩了對金融企業(yè)的并購，他將手中持有的銀行股權(quán)部分出售，而對控股的德邦證券引入國際投資銀行進(jìn)行多元化改造。他一臉誠懇地宣稱――“我們從來沒有炒過自己的股票，德邦證券也從未挪用過客戶的保證金�！�
　　在這個寒冷的冬天，“規(guī)范”和“透明”成為郭廣昌最常講的兩個詞，也是他抵御外界責(zé)難的兩樣法寶�，F(xiàn)在的他，很不愿意再來談“整合”這個話題了。
　　然而，就在安永和國研中心為復(fù)星做報告之時，一家名為復(fù)星國際的公司在香港悄然注冊，復(fù)星國際全資擁有復(fù)星高科技集團(tuán)的所有資產(chǎn)。這正是他當(dāng)時為復(fù)星高科技集團(tuán)整體上市所做的一步。
　　這個執(zhí)著、精明的浙江人并沒有輕易放棄他的產(chǎn)業(yè)帝國夢。
　　
　　最大的敵人
　　
　　幾年前，某雜志刊登出中國十大資本 運作高手。其中多數(shù)，或鋃鐺入獄或深陷資金危機(jī)，譬如唐萬新，譬如嚴(yán)曉群。
　　在十個人中，郭廣昌是年紀(jì)最小的，步子卻邁得最穩(wěn)。經(jīng)過調(diào)整后，郭廣昌的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張策略開始“有所為、有所不為”――重點放在醫(yī)藥、房地產(chǎn)、零售、鋼鐵業(yè)。待外部環(huán)境稍緩和之后，復(fù)星再把金融業(yè)納入了進(jìn)八的重頭。
　　關(guān)于外界近年對郭廣昌資金鏈緊張的猜測，一位接近復(fù)星高層的人士透露，“復(fù)星資金鏈并不會出現(xiàn)大的問題”。其一，復(fù)星一直以來是國內(nèi)利潤最大、上交稅收最多的民營企業(yè)，地方政府在政策上給予支持就會比較多；另外，“郭老板一直都很注重和銀行之間的溝通�！�
　　單從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來分析，復(fù)星目前有穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)收益和投資收益兩部分。這或許還滿足不了郭老板謀求宏圖霸業(yè)的需要，但至少為集團(tuán)提供了一部分穩(wěn)定的資金來源。
　　這個七月，復(fù)星國際成功上市，郭廣昌的冬天似乎就快要過去了。
　　上市當(dāng)天，復(fù)星國際的市值達(dá)到646億港元，郭廣昌持有復(fù)星國際共計29億股，其持股價值超過300億港元。
　　郭的“反周期”收購策略也曙光重現(xiàn)。
　　從2006年底開始，中國股市牛市的勢頭一發(fā)不可收拾，而房地產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。這都為郭廣昌在資本市場提供了說好下一個故事的現(xiàn)實基礎(chǔ)。事實上，他早就行動起來――眼下，德邦證券的IPO正在緊鑼密鼓地進(jìn)行中，而2004年在香港上市的復(fù)地地產(chǎn)也定下了年前回歸A股的計劃。
　　郭廣昌的思路很清晰――整體上市之后，他會把復(fù)星集團(tuán)各單元分拆上市，從香港和內(nèi)地的兩個資本市場獲取更多的資本，來構(gòu)筑他下一個產(chǎn)業(yè)整合計劃。
　　在復(fù)星內(nèi)部，郭大老板的口碑不錯，對下屬謙和，做派也不張揚，身擁300多億身家，座駕不過是輛“2A8”。上至創(chuàng)業(yè)搭檔、下至員工們都很服他，公認(rèn)他“思路清晰，善思辨”。對郭老板一路并購收購的舉動，一位復(fù)星人士評價：“從資本角度講，郭老板的決策都比較正確，收購都還是成功的。”
　　但是，他也承認(rèn)，產(chǎn)業(yè)急速擴(kuò)張的同時，當(dāng)家人的管理和駕馭能力吃緊。“從經(jīng)營權(quán)和話語權(quán)上說，我們對南鋼和復(fù)地實際控制力都不強(qiáng)。他(郭廣昌)還是太急了，如果收購之后，能再多花一些時間來梳理、整合，做得再扎實些，再做下一步的并購會穩(wěn)得多�！�
　　此外，復(fù)星集團(tuán)前期并購進(jìn)來的一些企業(yè)里，人心浮動，員工們擔(dān)心，說不定哪一天企業(yè)和自己就又被賣了。
　　并購強(qiáng)人，并不一定有能力做一個成功的整合者。
　　看來，郭廣昌的敵人，除了難以琢磨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，除了有限的資本市場，除了難以突破的壟斷領(lǐng)域，還有一個一他自己。

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