六道金牌

　　 　　在今年年初開始的通脹阻擊戰(zhàn)中，越南政府曾連下“六道金牌”。 　　在越南中央經(jīng)濟管理研究院主辦的經(jīng)濟門戶網(wǎng)站VNEP上，通貨膨脹(infla－tion)是個越來越熱的詞。在網(wǎng)站上的文摘欄目中，“通貨膨脹”一詞的出現(xiàn)頻率呈幾何級增加。2005年(8月－12月)有20篇提到通貨膨脹，2006年變成44篇，2007年進一步增加到108篇，2008截至6月16日，這一數(shù)字已達(dá)到了驚人的134篇，最近更是每天都有議論通貨膨脹的文章。
　　在最近一期越南《經(jīng)濟管理評論》雜志上，頭條文章正是《越南通貨膨脹的原因和對策》，作者是越南社科院的兩位專家。
　　越南總理阮晉勇早在3月25日提出的一攬子提交越南政府工作例會討論的措施，就是針對通貨膨脹的。
　　種種跡象表明，今年以來，越南政府已經(jīng)逐漸重視通脹帶來的危害，但是其行動仍被認(rèn)為是慢了一拍，以至于使經(jīng)濟陷入一個怪圈:高通脹推動了越盾貶值，越盾貶值又加劇了通脹。
　　一場通脹阻擊戰(zhàn)正在越南打響。世界銀行專家認(rèn)為還為時未晚，將來一段時間越南政府的執(zhí)行力將是成敗關(guān)鍵。
　　對越南來說，2006年的11月是令人難忘的。當(dāng)月7日，越南入世獲正式通過；5天后，亞太經(jīng)合組織(APEC)會議在首都河內(nèi)拉開帷幕。贏得世界矚目的越南也一舉成為投資熱土和新的“世界工廠”。
　　國際投資銀行高盛去年更是進一步把越南排在了“新鉆石國”之首。其時，越南已經(jīng)露出了高通脹的苗頭。時隔不到一年，今年5月28日，另一家國際投行摩根斯坦利發(fā)布的一份報告則將越南推入了深淵。
　　這份報告稱，由于越南央行在國內(nèi)通脹率高企和外貿(mào)逆差擴大的情況下，仍使越南盾保持堅挺，因此越南正面臨一場“貨幣危機”，這場危機與泰銖1997年時的情況類似。危機的很多基本條件已經(jīng)成形，包括貨幣估值過高、經(jīng)濟處于危險的失衡狀態(tài)、外匯儲備較低等。
　　嚴(yán)厲的措辭引發(fā)了國際社會對越南的強烈關(guān)注，一時間，越南金融危機說鋪天蓋地，國際社會對越南的信心指數(shù)大幅下降。
　　其實，從去年11月開始，越南已開始出現(xiàn)兩位數(shù)的通貨膨脹，這是個非常不好的苗頭。當(dāng)時的外來資金還是平穩(wěn)的。越南政府在去年11月中旬到今年2月中旬使越盾緩慢升值，引起各方面不解，終究導(dǎo)致越盾迅速貶值，引發(fā)了金融恐慌。在今年年初開始的通脹阻擊戰(zhàn)中，越南政府曾連下“六道金牌”，希望能扭轉(zhuǎn)困局。
　　第一道――1月16日，上調(diào)一年期內(nèi)的存款準(zhǔn)備金率為11％，一年以上的為5％。面對過熱經(jīng)濟開始實行從緊的貨幣政策。但引起股市下跌。
　　第二道――2月13日，向41家主要銀行發(fā)行一年期的約合12.6億美元的特定銀行票據(jù)，進一步收緊流動性。由于政策出臺比較突然，有的中小銀行流動性不足無法上繳指定金額，只得向市場高息攬存度過難關(guān)。最高的一天，銀行之間隔夜拆解利率達(dá)到43％。
　　第三道――3月10日，越南央行把越盾對美元匯率0.75％的浮動區(qū)間擴大到上下浮動1％。官方希望用越盾區(qū)間波動抵消通貨膨脹。越盾高企增加了越南企業(yè)負(fù)擔(dān)，影響出口。
　　第四道――5月17日，將基準(zhǔn)利率從8.75％上調(diào)到了12％，希望以此來抑制流動性通脹。
　　第五道――6月6日，越南央行規(guī)定外匯自由市場只能買進外匯，而不得將外匯賣給個人，各外匯代理點買進的外匯必須上繳國家，違規(guī)者將予以嚴(yán)懲。
　　第六道――6月11日，將基準(zhǔn)利率從12％上調(diào)到了14％。同時還將越南盾參考匯率下調(diào)2％，同時收緊流動和讓越幣適當(dāng)貶值，這被認(rèn)為是正確的一著，市場反應(yīng)沒有進一步惡化。
　　六道金牌之后，一定還會有新的舉措。6月15日，越南財長武文寧說:“如果通脹上升失去控制，越南政府可能再次加息�！�
　　越南社科院的范士安撰文認(rèn)為，越南曾戰(zhàn)勝過通脹，應(yīng)當(dāng)為此次阻擊通脹提供經(jīng)驗。越南的上次通脹阻擊戰(zhàn)是在1989－1995年，經(jīng)過7年努力，通脹率由1988年的349.4％降到1996年的4.5％。
　　范士安的建議是，政府應(yīng)改變固定的匯率政策，以便于金融工具在控制通脹中取得主動性。他的建議已被部分采納，但能采納多少、如何采納還是未知數(shù)。越南總理阮晉勇6月6日就表示，越南無意貶值越南盾，幣值將由市場確定。

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