歐陽君山：股市繁榮與實業(yè)興邦

　　在經(jīng)歷了近五年的低迷后，從2005年下半年開始，中國股市一路上漲。從今年初到現(xiàn)在，更是高歌猛進，A 股上升近50％。5月9日，上海股票市場綜合指數(shù)突破4000點大關(guān)。

　　上漲的不只是股指，還是廣大民眾的熱情。新入市者持續(xù)增加，5月29日，開戶人數(shù)突破一億，不但老人入市，學生開戶，甚至和尚也炒股，4月底更出現(xiàn)有一天新增30萬個投資者賬戶的火暴情況。

　　凡事得有道理，講理性，中國股市是否“牛”得有理呢？前不久，在“2007證券中國投資論壇”上，國資委研究中心主任王忠明先生指出：今天的“牛市”不僅體現(xiàn)的是股市之“牛”，相當程度上也展示了中國市場經(jīng)濟的發(fā)展之“牛”，標志著中華民族進入一個新的財富創(chuàng)造的時代。應該說，這個話是比較客觀的。

　　但天下事往往如此，光有理還不夠，還須有節(jié)。即使是“�！钡糜欣淼那闆r下，也仍然需要有節(jié)，要不然就難以長久，甚至翻跟頭。這是最簡樸的道理，實質(zhì)上，理與非理沒有絕對的界線，理而無節(jié)，就成為非理，社會事理尤其如此。

　　專家們幾乎異口而同聲，中國股市眼下處于典型的“非理性亢奮”。甚至相當一部分專家同意，中國資本市場已經(jīng)過熱，泡沫化趨勢已經(jīng)十分明顯。個別專家甚至表示，中國股市的情形與日本上世紀80年代末股市“超級泡沫”的情形十分類似。遠在美國的格林斯藩老人也隔空喊話：中國股市不久后會“急劇回落”！

　　事實上，中國股市已經(jīng)失節(jié)，甚至脫節(jié)，這一點應該說是顯而易見的，不需要查看報表，不需要計算數(shù)據(jù)，想一想股票是怎么發(fā)明的，想一想為什么要有資本市場，馬上就能夠心知肚明。現(xiàn)代資本市場十分復雜，局外人初一接觸，眼花繚亂，各種各樣的股票，形形色色的機構(gòu)，不一而足的金融衍生品。但萬變不離其宗，資本市場是用來聚集資本并配置資本的。

　　社會上有零散的錢，怎么樣讓這樣零散的錢聚集起來能辦大事呢？社會上有各色的人，有的人做事效用高，有的人做事效用低，怎么樣發(fā)現(xiàn)這些做事效用高的人呢？或者說，怎么樣讓做事效用高的人來來掌用這一筆聚集起來的錢呢？這正是資本市場的主要功能，股票的發(fā)明和股市的建立，最初的目的就是要使最需要資本同時也能夠最有效使用資本的人得到資本，這也是它唯一的目的，舍此之外，資本市場沒有別的目的。

　　但最需要資本同時也能夠最有效使用資本的人，是不是就一定能夠通過資本市場得到資本呢？不一定！我們先看一個例子：張三在杏花村開酒店，由于酒好味醇，客人絡(luò)繹不絕，生意熱火朝天。路過此地的客商也都要到張三的酒店歇腳，因為名氣大，牧童遙指杏花村。李四看在眼里，想在心里，也到杏花村開酒店，雖然沒有好酒，事實上也根本不知道弄酒，只是眼紅張三每天賺大錢而已。但李四是后來者，選定了一個交通更便利的位置，而且把自己的酒店裝璜得比張三的酒店高檔得多。

　　張三一開始十分不在意，認為自己的酒是真家伙，祖?zhèn)髅胤剑瑢Ψ蕉紱]弄過酒，還想叫板不成？更何況自己在這里經(jīng)營多年，客人們和客商們都買他的賬。但客流量不客氣，馬上就有了下降！這是十分正常的，因為李四的酒店開張，多了一重信息干擾。盡管不知道李四的酒怎么樣，一部分本地客人肯定會去嘗嘗鮮，外在客商可能更要一睹為快，因為這里的裝璜更高檔。村口的牧童也受到信息干擾，由于沒喝過酒，他不知道哪家的酒更好,不能隨便指了。但大多數(shù)情況下，牧童可能會為人指點李四的酒店，因為這是新開的，而且裝璜高檔，他可能會下意識地認為這里的酒要好些。

　　張三還算聰明，于是就作調(diào)整，轉(zhuǎn)移一部分心思和財力到包裝上，也大搞裝修裝璜。雖然張三這樣做，但心里面還是挺別扭的，覺得這是在舍本逐末，做表面文章。李四則完全另一種心態(tài)，雖然也重視把酒弄得更醇正一些，但他原本就不是弄酒的，拿手好戲就是做表面文章�？吹綇埲�也大搞裝修裝璜，他又在包裝上下了一番功夫，并直接在村口樹起了廣告，標榜“杏花村正宗”云云，還給了牧童一些好處。從此以后，牧童再也不指了，每當有客商問起，他就眼色往廣告牌上一飛。

　　張三得知情況，一時暈了過去，自己的祖?zhèn)骶频昴�非要在自己手里敗落？該怎么辦呢？難道我也削尖腦袋搞包裝廣告？……

　　事情就這樣越攪越復雜，一個仿冒做酒的攪得一個真正做酒的沒法子安心做酒了！原本是一個酒的競爭，卻導致了包裝和廣告的競爭，并且愈演愈烈�？上攵�知，這里面最大的受益者是仿冒做酒的李四，最大的受害者可能是廣大的消費者，包裝和廣告的費用無疑是攤給了消費者。張三當然也深受其害，他原本有真家伙，但現(xiàn)在不得不為包裝和廣告而費神勞力。

　　這是一個最簡單的例子，說的雖然不直接是資本市場，但道理相通，市場上可以發(fā)生包裝和營銷與實業(yè)生產(chǎn)虛脫的毛病，也就可以發(fā)生資本與實物經(jīng)濟虛脫的問題。事實上，由于資本市場的復雜性和現(xiàn)實世界的復雜性，資本與實物經(jīng)濟相脫離的問題更容易產(chǎn)生，也就是說，最需要資本也最能夠使用資本的人不一定能夠通過資本市場得到資本，資本極其可能被騙子卷走。

　　在經(jīng)濟學說史上，有一個問題曾引起很大的爭議，即使是到今天，相關(guān)爭議也沒有停止，這就是資本是不是創(chuàng)造價值的問題。按某些人對馬克思勞動價值論的理解，資本是不創(chuàng)造價值的，只有勞動才能創(chuàng)造價值。但黨的十六大提出“確立勞動、資本、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素按貢獻參與分配的原則”，就是說，資本與勞動一樣，也能夠創(chuàng)造價值。這應該沒什么疑問，只要不抱成見，不持偏見，人人都能夠體認到資本創(chuàng)造價值；
要是資本不創(chuàng)造價值，各勞動要素怎么組合到一起呢？

　　但一些人卻從此走向另一個極端，片面強調(diào)資本創(chuàng)造價值，某些食洋不化者甚至把資本神化，以為資本創(chuàng)造價值是資本脫離勞動而創(chuàng)造價值。實質(zhì)上，資本創(chuàng)造價值是依附勞動創(chuàng)造價值的，勞動創(chuàng)造價值是基礎(chǔ)，在先；
資本創(chuàng)造價值在后，是奠基于勞動創(chuàng)造價值。這個關(guān)系千萬不能顛倒！

　　道理其實十分簡單，就拿上面舉的最簡單例子來說，如果沒有張三真心實意釀酒，李四能跑過來搞不切實際的包裝和營銷嗎？即便是李四大搞包裝和營銷，如果沒有張三扎扎實實的釀酒，李四能玩多久呢？顯而易見，李四是寄生在張三身上的！沒有張三，李四的把戲會迅速露底，甚至一天也玩不了。

　　由于現(xiàn)代經(jīng)濟社會的復雜性，出現(xiàn)了專門玩資本的食利階層，乃至玩資本的食利國家。比方說美國，自70年代開始，美國的實物經(jīng)濟就出現(xiàn)明顯萎縮。以1967年的人均產(chǎn)出量為基數(shù)，1990年同1967年相比，資本貨物的產(chǎn)出量，化肥下降了21％，建筑機械下降了46％，油田機械下降了67％，工業(yè)建筑下降了63％，海洋運輸船只下降了5％；
人均生活資料的消費量，紡織品下降了66％，鞋和皮革制品下降了70％，轎車的生產(chǎn)量下降了43％，住宅建設(shè)下降了13％，學校建筑下降了50％，醫(yī)院建筑下降了17％；
人均中間產(chǎn)品的產(chǎn)出量，水泥下降了73％，粗鋼下降了43％，硫磺下降了89％，銅下降了95％，鎳下降了98％，鋁土礦下降了98.5％。

　　為什么實物經(jīng)濟如此萎縮，而美國依然欣欣向榮呢？這里面當然有美國玩高科技的功勞和貢獻，但美元是全球硬通貨，美國是一個資本的大國同時也是一個善于把玩資本的大國，無疑是不可或缺的因素。美元的硬通貨地位已經(jīng)使美國大食其利，對硬通貨進行把玩，更使美國大食其利。但世界只允許一個美國，如果每個國家都像美國一樣玩資本創(chuàng)收益，誰來從事實物生產(chǎn)呢？

　　資本市場是為實物經(jīng)濟打工的，為實業(yè)生產(chǎn)服務(wù)的。正因為此，資本市場適度繁榮，或許還是好事；
迅速繁榮，過于繁榮，一片繁榮，絕對不是好事，它只說明一種情形，那就是投機盛行，泡沫當?shù)�。李嘉誠老先生說得好，不管是內(nèi)地，還是香港，都應實干，致力創(chuàng)新，才會不斷發(fā)展，創(chuàng)造繁榮。

　　實業(yè)興邦，方是真理，才是正道！

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